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2022年企業并購論文4000字(十篇)

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2022年企業并購論文4000字(十篇)
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企業并購論文4000字4000字篇1

企業并購論文4000字

企業并購論文4000字范文一:企業并購的財務風險及防范

【摘要】隨著世界經濟的不斷發展,并企業購行為在世界經濟舞臺上扮演著越發重要的角色。

現代社會中典型的一種經濟組織形式是企業,它與并購有著密不可分的關系。

企業并購是企業成長的一條重要途徑之一,也是調整產業結構的動力。

在企業并購的過程種存在著大量風險,其中財務風險屬于最為突出的。

財務風險貫穿于整個企業的并購,是決定并購能否成功的重要因素。

本文主要對企業并購所存在的財務風險進行分析探討,并做出相關的防范舉措,以降低企業資本的運營風險。

【關鍵詞】并購;財務風險;防范

一、引言

企業并購是當今企業發展戰略中重要的戰略之一,也是企業做大做強的捷徑。

并購作為一項企業資本運營的活動,能夠實現企業與企業之間的資源最優化配置,擴大企業生產規模,提高企業管理效率和獲得快速發展的機會,有利于促進企業雙方高精度的合作,只有掌握了企業并購,及時并購同時擴大企業的生產規模,提高企業之間的競爭力,才能在未來發展道路中立于不敗之地。

二、并購中存在的財務風險

1.財務風險中的定價風險

定價風險指的是目標企業中用價值來評估風險。

目標企業的價值評估實際上是對企業進行綜合的評估分析,用合理確定的價格和并購企業能接受的支付價格。

由于收購一方對企業的盈利估計較高,導致出了高的價格而超過了企業自身的承受能力,即使企業的運作能力很好,但是偏高的買價讓收購方沒辦法活的滿意。

但是對于企業的價值評估來說,是并收購方通過對方的財務報表作為依據,來評估對方公司整個財務狀況、經營成果等一系列的外在狀況。

一些目標企業通常會把對自己企業形象不利的信息進行隱瞞或者修改,這將會影響并購一方對其進行錯誤的判斷。

因此很難評估出目標企業的真實情況,容易造成對目標企業進行了高估,從而導致了并購一方在支付的時候與實際的價格截然不同,大大增加了并購的成本和并購的風險。

2.財務風險中的融資風險

融資風險是企業在并購環節中最重要的一環,企業并購的融資風險主要在于能否在一定時間籌集到所需要的資金并且保證并購能夠順利的進行。

由于并購活動中需要大量的資金,如果企業能夠正確采取融資的方式,運用企業中的財務杠桿原理,就可以讓企業承擔最小的財務風險的情況下籌到足夠的并購資金,使其并購順利進行從而到達企業的最大價值。

不然,融資所存在的風險沒有被企業所掌握,并購方的負債過高而使得壓力倍增,加上企業自己原來的的負債,和那些隱藏的負債,更是加重了并購的財政風險,或許會讓企業的壓力過大而被擊敗。

3.財務風險中的支付風險

在企業并購過程中,企業的支付方式主要有:用現金來支付,用股票來支付和將各種支付混合在一起的混合型支付。

目前我國企業并購的時候大多會采用現金支付的方式,現金支付對于并購方來說,并不是百利而無一害,由于財務在現金處理工具上所處理的是一筆特別大的資金,所以這回給企業帶來很大的壓力。

接納所有的用現金流來付的價格,致讓該企業一下子支付大筆的現金支出,這可對并購經營運作有一定的影響,同時這樣還會使得相應的機會錯失,進而造成一些風險存在。

4.財務風險中的整合風險

整合風險說的是企業并購成功之后,對付財政戰略、資源等相關的不能很快的組合成一體的,不能達成實際預估的結果,同時會造成不同程度的損失。

假設并購企業沒有在整合之前進行合理規劃,在整合過程中沒有科學的程序,就會使得一些潛在的財務風險爆發,從而導致并構企業成本大量的增加、資金會嚴重短缺的。

企業進行有用的財務整合是用來提升核心競爭力,并購企業財務其間包含了不同分支下的風險,企業的財務的風險與其他的風險相輔相成的交織在了一起,使得整個并購的財務風險的繁瑣復雜。

三、財務風險的防范舉措

1.嚴格財務審查,進行合理評估

為了對該企業做出有用的評價,并購的企業首先應進行嚴格的財務方面的審核調查,充分了解該企業所有真實的經營業績和對外公開信息以外的潛在信息及目標企業所要面臨的一系列潛在的風險,同時對該企業進行合理預測在以后的收益和時間方面。

詳細的分析研究在發現對外公開信息之外隱藏的信息。

另外,要采取不同的評估方法來對該企業進行有效的價值評估,在信息相對稱的情況下,目標企業財務狀況和經營能力也要進行全面的預測分析,制定出一套具有符合自身的價值評估策略,同時來協商確定最后的并購價格,正確的評估出企業的價值,盡最大的可能減少并購風險。

2.明確融資結構,降低融資風險

該企業在實現過程中應該發現更多的融資方式,這樣既能準確的明確結構,改變資本狀況,又可以很快的籌到所需要的資金,順利讓企業整合重新組合起來。

企業在進行并購時,首先要本著成本最小化的原則,用盡可能低的成本下來擴大生產規模,增加企業收入,從而達到企業的價值最大化。

其次該企業可以在保證低風險的情況下,采取負債融資和混合融資的方法使得企業發揮出財務杠桿的作用。

因為一般的并購價格都會比真正價格會略低,運用負債和混合的方法,從而獲得利益。

最后并購融資還需要大量的資金來源,不妨考慮用該企業的留存收益,這樣就會減少對企業經營的影響,降低企業在融資方面中存在的財務風險。

同時合理的確認出所有的數額和還款期限,將該企業的負債范圍控制在自己的償債能力范圍之內,這樣就能合理安排償還資金的方案,避免清償債務是出現不必要的風險。

在沒有融資危機的作用下,我們盡可能的減低成本,做到合理的資本結構。

3.減少資產流動性,調整負債結構

企業并購存在多種支付方式,其各有各的優點。

支付方式是企業資產流動性的外部表現,較強的資產流動性對應的企業一般都有較高的支付能力。

統籌合理安排資金的方式和數額大小,這些問題在與并購方采用的支付方式時都是相關的。

并購的企業可以結合自身的實際狀況,對其要選擇的支付方式進行評估設計,將支付方式安排成現金支付、債務與股權方式的組合,以便更好地取長補短來滿足各自的需求,同時,在還需不斷地調整企業自身的資產負債結構,也要加強對企業運營資金的管理,來減少對資金流動的不確定性。

還可以在并購前編制資產負債表,估計出可以的減少壓力,在滿足并購企業所支付能力的同時也可降低資金流動性風險,使企業正常地運轉。

4.協調沖突矛盾,提高企業規模

企業并購的整合是為了讓企業提高規模效益和協同效應,在并購整合期間,要注意避免雙方可能會發生的沖突矛盾,同時防止并購企業不必要的損失。

整合前對其進行財務審查是保證財務整合的必要前提,之后的財務控制是保證財務整合有效實施的基礎。

財務整合中主要采取的防范風險的措施有很多,例如:現金預算流轉的整合,管理人員的整合,業績考核的整合,企業存量資產的整合。

企業并購在進行有效的財務整合時,應該加強對并購企業內部管控,防止內亂。

在企業并購的整合過程,企業并購財務整合可以隨時精確的把握企業所有財務信息,增強對目標人員的考核,對戰略和企業文化進行全方位的創新。

總論

在企業并購中會存在很多的不確定因素,財務風險是貫穿并購活動的全過程的主因。

只有企業在并購前做好充足功課,才能使各項財務活動的處理能力在這個階段順利的展開,因此要想企業并購,其決策正應提早進行風險預測評估,并且加大對各種財務風險的重視及應對方案。

要及時的對該企業現有的財務狀況進行準確的判斷分析,才能在企業并購過程中使得并購雙方都能達到各自所期望的并購目的。

同時還要對并購企業的財務狀況產生的風險進行有效識別和防范,盡可能的減少財務風險帶來的一系列損失,通過切實有效的風險管理辦法來實現企業并購的收益最大化,減少不必要的財務風險。

參考文獻:

[1]陳共榮,艾志群.論并購的財務風險[J].財經理論與實踐,(3).

[2]李傳軍.企業并購風險分析及其防范[J].科技情報與經濟,(10).

[3]孫偉標.我國企業并購風險的防范[J].企業技術開發,(5).

企業并購論文4000字范文二:企業并購財務風險論文

一、海外并購相關理論概述

(1)政治風險小。

國企財力雄厚,緊盯行業巨頭,目標國擔心威脅國家經濟安全,會以政治手段阻撓,即使成功也多是控股程度;民企政治色彩弱,選取目標較少涉及國家安全,規模有限,有利于避免目標國過度敏感,易實現全資并購。

(2)交易數量大,交易金額小。

民企產權清晰,決策自由,適應市場,不論申請數量還是最終成交數量都較多;但是其自身實力有限,財務風險承受能力弱,多渠道融資受限。

(3)領域多元,地域擴展。

民企的投資領域不斷拓寬,不僅保持對資源、能源和工業三大領域的熱情,高科技、電訊、娛樂等很行業也被納入海外并購范疇。

投資亞洲國家便于文化整合,而今美國、歐洲等技術品牌比較成熟的市場更受民營企業的青睞,且金融危機下的歐美市場對民企來說未必不是一個機遇。

二、海外并購的財務風險

財務風險是企業在海外并購中必須面對的問題。

狹義的財務風險主要指企業受不合理資本結構或融資的影響,償債能力下降或喪失,阻礙企業正常運營的風險;廣義來講則是財務活動中的不確定因素使企業財務狀況受損的可能性。

本文采用廣義財務風險的概念。

1.并購前———戰略與估值

(1)戰略風險。

企業根據長遠發展目標制定自身的長期戰略規劃,在經營過程中進行的海外并購活動只有符合企業整體戰略,對企業戰略的實現起到推動作用,相關的財務資源消耗才是合理的,也才能夠在后期起到協同作用。

不合理的戰略規劃會增大財務風險出現的可能性及風險的破壞力,危及企業財務狀況。

中國民營企業的平均壽命不超過5年,這表明民企,尤其是中小民企對戰略規劃的管理不到位。

戰略規劃在許多民企內沒有得到應有的重視,企業缺乏合理完整的戰略目標、發展方針、市場定位等;有些中小民企的戰略規劃更多是對大型成功企業的復制,沒有針對自身所處的市場環境,也不適合自身的發展特點,且在制定后一成不變,以致于挑戰大于機遇。

(2)估值風險。

并購目標的價值評估結果直接影響后續的融資決策和初期的資金投入,一個合理的價格對并購方來說至關重要。

民企獲取的信息資源非常有限,尤其是在對無形資產進行評估時,不同的文化背景和市場環境更是增加了判斷難度;而且目標企業有可能隱瞞信息、提供假信息或者通過媒體造勢夸大品牌價值,如進行債務評估時,交割期產生的新債務需要評定,被并購方故意隱瞞的債務也很難發現。

目前的經濟狀況并不穩定,海外企業的發展前景不明朗,任何來自通貨膨脹、匯率等因素的財務風險都會使并購方承擔損失。

2.并購中———融資與支付

(1)融資風險。

海外并購融資數額大,獲取時間有限,運作復雜,因此如何在有限時間內獲得所需資金對海外并購來說至關重要。

我國落后的資本市場、不完善的法律政策等對民企融資有很大限制,民企融資不到位無法完成收購,結構不合理在后續管理和償債時會很被動。

企業并購論文4000字4000字篇2

企業并購的會計思考論文

企業合并必然要涉及到如何進行會計處理的問題。目前企業合并的會計處理方法主要有三種,即購買法、權益結合法和新主體法。其中新主體法將企事業合并完全視同新設企業,因而要求將合并各方的資產與負債項目均調整為現行價格,目前僅在理論界偶有提及,在實踐中應用很少,故在這里只討論前兩種方法。

購買法將企業合并視為一個企業購買另一個或幾個企業的行為,其基本特點是購買企業(主并企業)按取得成本記錄被并企業的資產與負債,同時按取得成本與所取得的可辨認凈資產公允價值的差額確認商譽,收益包括合并企業當年實現的收益和合并日后被并企業所實現的收益,因此企業留存收益可能因合并而減少但不會增加,被合并企業的留存收益不得轉入實施合并的企業。

權益結合法又稱聯營法,該法將企業合并視為參與合并各方所有者權益的結合,其主要特點是雙方的資產負債均按原來的賬面價值記錄,不確認商譽,被并企業的留存收益全部并入,其當年收益全部并入。

兩種處理方法分析比較

1、二者的經濟影響不同

在購買法下,被并企業的資產與負債必須以公允價值反映在合并資產負債表上,成本與凈資產公允價值的差額部分確認為商譽,并在10-20年以分攤計入成本,而權益結合法下則不存在此問題。在未來會計期間二者的收益之間會產生較大差異,從而影響投資者對合并企業的投資熱情。一般而言,權益結合法避免了較高的資產折舊基礎和商譽的出現,合并以后各期的會計收益較購買法下為高,給報表使用者以企業增長的感覺,因而合并企業往往傾向于選擇權益結合法。使用權益結合法往往能使企業在市場資源配置中處于有利地位,但這種資源配置效率是低下的,它把額外的成本強加于其他企業。

2、二者對會計信息質量的影響不同

會計以反映企業的經濟收益為目的,真實性、公允性是會計應該遵循的基本原則之一。資產、負債的賬面價值,是其歷史成本,當持續經營假設不再成立時,不容置疑的是,合并企業在決策過程中,考慮更多的是被并企業的公允價值,而非其凈資產的歷史成本。從會計信息的相關性來說,廣大投資者期望的自然是以公允價值為基礎的會計信息。正如一些學者所指出的,權益結合法有助于企業的并購,事實上他們考慮更多的是特定經濟利益者的利益,這一點與會計信息質量所要求的中立性相悖。同時權益法所提供的單個資產與負債的信息是不完整的,它無法反映出被并企業中未入賬的資產與負債。從另一方面來看,購買法提高了會計信息的`相關性,在此同時卻降低了其可比性和可靠性。首先,購買法對主并企業和被并企業的凈資產分別以歷史成本和公允現行成本計價,其不足是顯而易見的。其次,歷史成本雖然相關性較差,卻具有易于取得,真實可靠的優點。

3、兩種方法下企業合并成本是不同的

從理論上來說,權益結合法不要求對被并企業的凈資產進行評估,而購買法則要求評估其公允價值,因而應用權益結合法的成本應該低于購買法。但值得注意的一點是,權益結合法會增加主并企業以及財務報告使用者的分析成本,權益結合法下的并購成本通常還高于購買法。

關于兩種方法的選擇

權益結合法與購買法均存在各自的優點和不足,這兩種方法要根據合并的具體情況和特點來判斷。

美國會計程序委員會(CPA)曾提提出合并前后股東股權和業務經營管理表現為連續、合并各方規模表現為類似且現金使用量較小時,應采用權益結合法,其他條件下則應采用購買法。并明確指出,當現金使用量較大時,不論其他條件如何,均應采用購買法。

其后美國會計原則委員會(APB)提出了“12個條件”的嚴格限制,取代了過去發布的所有關于企業合并的會計準則文告以,只有完全符合這12個條件的,才能采用權益法。其基本內容是要求每一個參與合并的企業均具有獨立自主的地位,可以對合并的可行性作出自主判斷,在合并后參與合并企業應當成為合并后企業的所有者,在合并過程中不應存在“有計劃交易”,即與現有普通股權益不一致的交易。這是目前為止最為認可的標準。根據這一標準,在各種企業合并中,只要有一個參與合并的企業能夠控制其他參與合并的企業,便能辨別出哪一個是購買企業。雖然有時不能直接判斷,但可以通過一些跡象來驗證,如一個企業的公允價值大超過其他參與合并企業的公允價值,企業合并通過以現金換取有表決權的股份來實現,企業合并后一個企業的管理當局能夠控制合并后企業的決策等等,這些企業都可以被認為是購買企業,從而應選用購買法。

從上述規定可以看出,對權益結合法的限制條件近乎苛刻,其基本思想就是嚴格限制權益結合法的應用。最近美國財務會計準則委員會(FASB)還修訂了會計原則委員會(APB)發布的第16號意見書《企業合并》,正式取消了權益結合法。從我國的情況來看,1996年財政部發布的《企業合并準則》征求意見稿丁骯郝頡焙汀骯扇聯合”的有關規定與ISA22大體相同。1997年財政部發布的《企業兼并有關會計處理問題暫行規定》明確指出,被兼并企業需要進行資產評估,并按價調整賬面價值,即使保留法人資格的被兼并企業也是如此,對于被兼并企業喪失法人資格的,主并企業還應確認商譽(但未提及負商譽),要編制兼并成交時的資產負債表。由于是暫行規定,在此未對兼并的不同性質進行界定和區分,但其會計處理方法顯然更傾向于購買法。

通過上述規定和分析可以看出,無論是國內還是國外,對于企業合并的會計處理,均鼓勵采用購買法,嚴格規范和限制權益結合法的應用,甚至禁止采用權益結合法。

權益結合法在我國的應用

我國企業合并會計準則至今尚處于征求意見階段,實務中主要參照《企業兼并有關會計處理問題暫行規定》、《合并會計報表暫行規定》、《關于執行具體會計準則和〈股份有限公司會計制度〉有關會計問題的解答》,上述規定都沒有考慮股權交換合并,只在合并會計準則征求意見稿中提到合并可以使用權益結合法,但實踐中已有企業合并使用權益結合法的實例。在權益結合法應用范圍最廣的美國也禁止使用權益結合法的情況下,我們應如何看待權益結合法?如果允許權益結合法的應用,又應該怎樣對其應用范圍進行必要的限制?

從我國的現實情況來看,權益結合法在一定范圍存在仍有其合理性。首先,權益結合法操作簡便,會計處理相對簡單,降低了會計核算的工作量和難度,在我國會計人員整體素質較低的情況下不失為可行之法;其次,我國目前尚未出臺確定可辨認資產公允價值的規定,購買法的應用在一定程度上受到影響;第三,由于現代企業制度尚不健全,審計處于發展階段,目前我國存在會計信息嚴重失真的情況,權益結合法以歷史成本為基礎,增強了會計信息的可靠性,有助于緩解會計信息失真的局面。

允許兩種處理方法并存,必然對規范會計行為提出了更高要求。由于不同處理方法對企業財務報告,尤其是利潤,影響巨大,缺乏相關規范,則會計信息的可比性受到沖擊,不利于會計信息的理解和應用。因此,制訂企業合并會計準則已勢在必行。在制定企業合并會計準則的過程中,既要借鑒國際會計慣例,也要兼顧我國國情,對權益結合法的應用予以限制,避免出現無序局面。在權益法應用條件的規定中,應考慮以下三個方面的因素:一是要參照國際慣例的較低要求,適當降低權益結合法的應用門檻。如在征求意見稿中,要求合并各方的各股東擁有與合并以前相同的表決權和股權,各合并企業的公允價值基本相同,方可采用權益結合法。但我們有理由認為,參與合并企業的相對規模并不影響企業合并采用權益結合法,因此可對此條進行修改;二是權益結合法的應用條件應具有可操作性。這一點在1970年的APB16號意見書《企業合并》中體現較為充分,規定了明確的數量限制標準。相比之下,ISA22的規定就不那么明確,可操作性差一點。針對我國會計人員的素質和會計市場的現狀,可操作性是準則制定過程中的重點和難點;三是應區別不同類型的企業,考慮知識經濟的影響。在這里企業的分類主要是從資產構成來看的,在知識經濟時代,許多企業中無形資產占了很大比例,在高科技產業表現尤為突出。因此有必要對此類企業區別對待,如規定無形資產在多大比例以上者不得使用權益結合法,或者規定高新技術企業不得應用此法等。

企業并購論文4000字4000字篇3

一、并購整合的含義

在現代產權制度下,不同的企業擁有各自的產權和資源,一家企業要獲得其他企業的產權或控制的資源就要獲得該企業的控制權,那么兼并收購即并購就是取得對其他企業控制權和其控制資源的一種投資行為。整合是指對已經擁有或將擁有的資源進行的重新配置,以確保資源得到最優的配置和利用。那么,并購整合就是指在取得對別的企業控制權的投資過程中,使企業本身和被并購企業的資源要素有效配置利用,達到經濟活動最優的過程。

二、并購整合的關鍵點

企業中的并購整合是較為復雜的一個過程。不同國家不同時期的并購研究結果顯示,并購帶來的實際效用或成果沒有到預期,并購是不理想不成功的,并購要達到預期的效用取決于并購后期有效的并購整合,并購整合環節才是決定并購成敗的關鍵。并購后的企業按既定的并購目標和戰略開展經營,達到最優的經營過程,應該對并購的整合包括文化、人力資源、戰略、品牌、財務加強關注和管理。

(一)企業文化的整合

不同企業有不同的文化,它引導著企業的活動和員工們價值觀、信念和思維方式,塑造了企業特色的經營理念,為企業的經營發展服務。企業并購是一項對并購和被并購企業影響較大活動,這必然影響企業員工的原來的思維方式和價值觀,造成尤其是被合并企業員工的不適應,這是不同企業文化相互接納融合的必然結果。管理大師德魯克曾經闡述過:要想成功的通過并購活動達到多元化經營,企業文化就是一個共同的團結核心。因此,要重視企業文化的整合。

企業并購中文化整合不僅要打破企業本身存在的文化形式,而且要吸收融合被并購企業文化模式。企業和被并購企業兩種文化在沖突、認同、協調、整合的過程中達到有效統一,因此企業文化整合應該以原有企業文化為基礎,通過對兩種文化存在的差異分析,然后不斷溝通協調,對兩種文化吸其精華去其糟粕,最終形成對并購的企業變化和發展有益的文化。文化整合過程要注意事前的新企業文化調研、分析,事中的新企業文化的溝通、推進和事后的企業文化的維護、評審和調整。

(二)企業人力資源的整合

人力資源是企業所擁有資源中最具有能動性和潛力的。通過哈佛大學教授戴維·麥克利蘭研究顯示:員工在工作情境中存在成就需要、親和需要和權力需要三種重要的內在動機或需要,在需要得到了滿足的前提下,員工在工作中就會盡職盡責,發揮自己最大效用,給企業創造巨大財富。企業并購過程經常顯現出“資合容易,人合難”的現象,但是人們仍然更多的關注市場、股權、資產、設備、業務等看得見的顯性資源上,以這些資源作為并購的主要因素,忽視了那些可以運用指導顯性資源發揮作用的無形資源即人力資源。

(三)企業品牌的整合

品牌是企業的生命線,是連接顧客和消費者的橋梁。不同的企業都需要通過品牌的管理實現自身的生存和進一步的發展,品牌是企業的一種軟實力。因此,對于并購后的品牌,品牌整合工作必須要重視和關注。并購中的品牌整合是對被并購企業擁有的品牌與其原來擁有的品牌進行重新篩選整合,進而可以建立一個合理有效的品牌管理系統,達到優化品牌結構,提升企業擁有所有品牌的合理分布和使用,提高企業整體競爭力。品牌只有適合與不適合之分,采用適合企業自身發展需要的品牌模式,是提高市場競爭力和市場份額的關鍵。

并購中品牌的整合要結合企業的發展戰略,確定重點發展全國市場還是區域市場,發展符合細分市場需求的產品品牌,進行合理有效的分配資源。品牌核心價值來源于消費者需求,是發展以特色和質量為主的高端產品還是以規模化和大眾為出發點中低端產品品牌。從品牌整合管理的整體出發,品牌整合過程中選擇對企業已經存在品牌進行保護還是替換。品牌整合要以企業實際情況作為基礎,站在消費者的立場,清楚不同消費群體的實際需要,結合具體的市場需求,對那些不僅自身對品牌價值高,而且受到消費者普遍認可的品牌要予以重視好培養,不斷提高它們的附加價值。

(四)企業戰略的整合

不同企業在行業中有自己的定位和戰略目標,并購是企業考慮自身的情況后的一種發展戰略,被并購企業同樣有本企業的發展戰略和目標。因此,企業并購的戰略整合需要確定并購后公司的總體戰略定位、目標愿景,然后可以分解為階段性的戰略目標,進而對于公司的業務組合以及業務流程提供方向性指導等。

并購中戰略的整合要關注競爭戰略的整合。競爭戰略的目的是針對決定競爭的各種影響力而建立的一個長期可持續盈利和發展的戰略。整合中要對變化后的新環境進行分析,同時對擁有的資源、目標市場及競爭對手進行分析,制定階段競爭戰略計劃并做好績效評價。不同行業的并購還涉及業務戰略的整合。業務戰略的整合要對根據自身的特點和市場要求,確定主要和次要業務,進而合理的分配各種資源,同時對每個業務已經具有的和將要培育的核心競爭力進行評估,提出融合和發展的戰略。

(五)企業財務的整合

不同企業出于自身利益和實際情況的考慮可能選擇了不盡相同的財務組織機構和財務制度,財務管理是現代企業管理的核心,是企業經營活動的神經系統,能夠反映企業生產經營活動和投融資活動,因此,要從企業管理的整體角度考慮并購后企業的財務進行系統的整合問題。

企業并購財務組織機構整合是對企業存在的財務組織機構基礎上與被并購企業進行比較、分析和調整后,使被并購企業的財務組織結構與原體系的相互協調,使并購后企業的財務組織機構與經營過程、投資活動和籌資活動相適應。財務組織機構的整合要求明確部門和人員的權力、責任和義務,并能夠相互監督、相互制約,使部門和人員更好從事工作。只有形成一個能夠統一指揮和有效控制的各部門和職工的積極性、主動性和創造性的財務組織系統,才能使并購后企業的各項經濟資源在財務管理過程中合理配置和充分利用。

并購整合不僅涉及財務機構及人員的整合,而且包括財務制度的整合。財務制度能夠對員工和部門的行為進行規范,財務制度的整合主要涉及的是財務人員的崗位職責、相關財務事項的業務處理流程和采用的一系列財務政策的選擇。財務制度涵蓋了財務核算制度、內部控制制度、投融資制度、信用管理制度等,因此財務制度的整合也要關注這幾個方面的不同。財務組織機構、財務人員和財務制度是公司實施有效的財務控制主要三方面,只有有效的對這三方面進行整合,才能有利于達到并購后企業的預期效用。

并購整合是一門具有理論和實踐意義的藝術,把并購后企業擁有的或控制的各種資源實施有用的整合是并購成敗的關鍵,是達到并購預期目標的必要環節。并購整合不僅僅是關鍵點的整合,因為各個關鍵點都是相互配合,相輔相成的,并購的整合更應該是一系列關鍵點構成的流程的集合。只有做好個關鍵點的整合工作,并把個關鍵點的人財物相互融合才能做好并購的整合,才能達到并購的擴大規模,建立核心競爭力并達到預期效用的目的。

企業并購論文4000字4000字篇4

擁有155年歷史的中華老字號天津狗不理8日宣布,將“走出去”并購美國一家知名連鎖咖啡企業,借助收購企業在40多個國家的數百家連鎖店,一舉打入國際餐飲市場,收購事宜將在今年上半年完成,這也將成為我國餐飲企業跨國并購的最大一單。

狗不理是商務部首批認定的“中華老字號”與“中國十大餐飲品牌企業”,并入選國務院公布的國家級非物質文化遺產名錄。

“中餐雖然名氣大,但在國外卻幾乎成了低檔的代名詞?!碧旖蚬凡焕砑瘓F股份有限公司董事長張彥森說,這些年他在國外多次考察餐飲市場,直觀感受到中餐在國外中高檔商務餐飲市場占有率太小,且絕大部分以家庭小店為主,在當地主流消費群體中受歡迎程度不高,影響著世界對中餐的印象。

據了解,近年來,我國本土餐飲企業“走出去”加快,如全聚德、小肥羊等國內知名餐飲企業均在歐、美、亞等地區開設餐廳。但業內人士認為,我國餐飲企業“走出去”面臨諸多難題,一方面,企業不熟悉當地的法律、市場、人文環境,同時,也有外匯監管、人員簽證等一系列隱藏更深的問題。如果盲目在國外獨立開店,不僅建設周期長、投資成本高,經營風險也非常大。

狗不理在借鑒其他中餐企業經驗教訓的基礎上,做出了收購外國連鎖企業“走出去”的戰略。張彥森說,利用已有的經營網絡和平臺,能推動狗不理在最短時間內走出國門。

狗不理于改制,由國企變身多元投資的股份制企業,從此走上了快速增長的道路。8年來,狗不理由2家門店發展到國內多個省市的30家直營門店,成為集正餐酒店、賓館住宿、食品工業、物流配送和培訓基地于一體的餐飲服務集團。

企業并購論文4000字4000字篇5

8月,中國五礦集團公司所屬五礦資源有限公司牽頭、國新國際投資有限公司和中信金屬有限公司共同參與的聯合體完成對全球最大在建銅礦——拉斯邦巴斯銅礦項目股權交割。該項目的最終支付金額為70.05億美元,是中國金屬礦業史上最大的境外并購。邦巴斯項目是目前全球最大在建銅礦,投產后前五年平均每年可生產約45萬噸銅精礦,超過目前中國五礦銅產量的兩倍。中國五礦也將借此成為全球最大銅生產商之一。中國五礦的海外收購并非首次。,中國五礦以13.86億美元的對價成功收購澳大利亞OZ Minerals公司的部分資產。

企業并購論文4000字4000字篇6

今年2月26日據碧桂園披露,澳大利亞有限公司已斥資7300萬澳元購得位于悉尼西北部的一處開發用地。這是碧桂園首次進軍澳大利亞市場,且瞄準了高端住宅市場。

該地塊總占地面積17580平方米,位于北萊德(North Ryde)德里路(Delhi Road)27-37號,距悉尼西北部15公里。該地塊緊鄰火車站、購物中心以及著名的麥考瑞大學。地理位置優越。碧桂園計劃開發建設約815套公寓及配套商鋪,但具體數量將取決于最終的開發審批結果。該項目房地產顧問、仲量聯行國際資本集團中國區總監夏飏飏稱,如果按每平方米1-1.1萬澳元均價、平均每套房75平方米、815套(若全部批準)公寓來計算,該住宅項目開發價值約在6.11億至6.72億澳元之間。

碧桂園內部人士表示,碧桂園在海外多個國家地區都在物色項目,而澳大利亞只是碧桂園在看的國家之一。今年1月中旬,便有報道稱碧桂園副總裁蘇柏垣率隊赴紐約考察。碧桂園總裁莫斌在此前接受媒體采訪時稱碧桂園在海外市場將進一步拓展,未來5年海外市場銷售份額將占集團銷售額的1/3。碧桂園最先選擇澳洲是因為該地塊的巨大開發價值,以及澳洲完善透明的法規。但作為房企出海代表的碧桂園此前也下注馬來西亞,對此該人士表示碧桂園不僅關注成熟市場也關注發展中市場。

而碧桂園澳洲項目的目標客戶群也是澳洲大量的華僑和二代華裔,以及當地大量白領階層。

企業并購論文4000字4000字篇7

1月19日,中國海南航空集團購買澳大利亞allco金融集團飛機租賃業務簽字儀式在悉尼舉行。澳大利亞新南威爾士州議會上議長阿曼達·法齊奧(amandafazio)、中國駐悉尼總領事胡山、中國駐澳大利亞大使館公使銜參贊邱德亞、海航集團副董事長兼首席執行官王健及項目顧問巴拉特·拜斯(bharatbhise)等中澳兩國政界和工商界近100位嘉賓出席。

胡山總領事在儀式上致詞。他祝賀海航集團成功收購allco金融集團飛機租賃業務,表示此次收購是中國企業對澳投資多元化的重要標志,表明在攜手應對金融危機的過程中,中澳兩國工商界相互依存、合作共贏的趨勢日益加強。胡總領事希望這樣有利于兩國企業和人民的合作成果越來越多。

海航集團是中國第四大航空企業,目前已發展成為一個跨領域、多元化、國際化的企業集團。總部位于悉尼的澳大利亞allco金融集團因受此次金融危機沖擊而于去年破產。經過談判,海航集團通過其位于香港的子公司香港升飛公司以1.5億美元收購了該公司商用飛機租賃業務。此項目于下半年分別獲得中、澳兩國政府批準。至此,中國四大航空公司均已在澳開展業務。

企業并購論文4000字4000字篇8

中國石油化工集團公司18日宣布,以每股52.8加元的價格成功完成對Addax公司的要約收購,交易總金額達83.2億加元(約合75.6億美元)。這是迄今為止我國公司進行海外資產收購最大一筆成功交易。

中石化海外權益原油產量每年將因此增加約700萬噸,原油總產量將因此增加16.7%。二季度數據顯示,Addax公司平均原油產量為14.3萬桶/日,約合700萬噸/年,其中尼日利亞的權益油占72.2%。根據初步開發方案設計,公司近期產量將達1000萬噸/年以上。

企業并購論文4000字4000字篇9

時間:12月8日,并購模式:“蛇吞象”跨國并購。聯想以12.5億美元并購IBM PC業務,其中包括向IBM支付6.5億美元現金和價值6億美元的聯想集團普通股(18.5%股份),同時承擔IBM PC部門5億美元的資產負債。聯想5年內無償使用IBM品牌。聯想當時年營業額30億美元,且試圖自己走出去,但無起色。而IBM PC業務銷售額達到120億美元,但虧損巨大,只好選擇剝離PC業務。

企業并購論文4000字4000字篇10

本文來自:www.gsx.name/article.asp?id=197

這是個為內部交流所準備的PPT,由于我不是專業人員,所以只能談的上是淺見,也希望借此認識到更多投資專業人士和希望融資的朋友,一起學習探討。

由于PPT是說而非寫,所以我只簡單歸結重點,不再過多展開。

點此下載:風險投資及企業并購淺解.PPT

需要交流請進創業與投資QQ群:10025450

一、什么是風險投資和企業并購

1、風險投資

人們為什么需要風險投資?需要資本啟動或壯大業務,風險投資是融資渠道的一種選擇。

哪些行業/項目值得投資?市場規模大、成長迅速的行業或項目,符合高風險高回報特點。

風險投資家想要什么?財務回報!

2、企業并購

企業為什么要做并購?快速擁有所需戰略資源。

為什么企業愿意被并購?獲得財務回報;消減競爭壓力;擁有更好前景,發揮更大價值。

并購什么?團隊、品牌、產品/技術、資產、客戶資源等等都可按需部分或整體并購。

二、風險投資全景

1、資金來源

風險投資商從基金或個人那里獲得資金,換個角度看他們也是被投資者;

戰略投資者(企業)則利用自身擁有的或對外融資所獲得的資金進行投資;

天使投資人用自己的錢進行投資。

2、進入時機

天使投資人由于受到資金、精力、經驗的限制,所以活躍于企業種子期、啟動期;

風險投資商則從啟動期到上市前期都會介入;

戰略投資者會根據戰略需要,側重于企業自身而不是發展階段來選擇目標。

3、退出

天使投資人可在風險投資商進入時或企業上市、被并購時獲得財務回報退出;

風險投資商可從企業上市、被并購、被回購時退出;

戰略投資者則將企業整合消化,或根據情況將企業再次對外出售。

三、風險投資流程

風險投資與企業并購的一般流程都包括了發現、評估、意向、調查、交易結構、談判、簽署、執行等多個步驟,根據投資性質和項目本身有所差異。

1、發現

根據企業戰略/投資策略,確定相關投資領域;利用各種渠道,主動被動發現潛在投資項目。

2、評估

基于經驗、分析、交流接觸做出評估,得到投資目標的價值判斷、風險、未來預期等。

3、意向

與投資目標形成投資意向,以Term Sheet(投資意向書)形式將重要投資條件達成約定。

Term Sheet(投資意向書)的重要條款包括公司估值、融資金額、投資者的特殊權利等。

4、調查

進入Due Diligence(全面調查),從業務、財務、法律這幾個重要方面展開全面詳細的調查,其中財務、法律調查一般會用到專業的事務所協助處理。業務方面,除了獲得企業各類核心信息和數據外,也需要對企業員工、用戶/客戶、業務關聯伙伴進行訪談。

5、交易結構

企業投資并購尤其需要設計交易結構,以什么資源,什么方式,什么時間,什么條件進行投資?

6、談判&簽署

進行談判,爭取最佳投資條件。

基于Term Sheet(投資意向書)和談判結果,形成SPA(股權購買協議)、SA(股東協議)、M&A(公司章程)并簽署。

7、執行&后期管理

風險投資商獲得相關法律文件、股權證明,將資金打入投資方賬戶,即可宣告投資完成,此后以董事或觀察員身份了解監察企業發展動態,適時給予支持和控制;

戰略投資者則需要進行復雜的業務整合。

8、回顧

個人認為,做完投資/并購后,需在未來幾年內對整個過程和項目現狀進行評估和總結,為以后的投資積累經驗并作出修正。

四、投資人所需的知識技能以及經驗

1、經驗

一項具體工作經驗,必然是在某個產業中的行業里的公司產生的。工作之中,應當對關聯產業、行業,相關公司有較為全面客觀的感知認識;

業務成功了,成功因素是什么?公司失敗了,是為什么失???

即便只做專項工作,也應對技術、產品、運營、營銷、服務等有較全面的了解,知道一個公司如何運轉。

2、眼光

投資公司是投資未來,所以需要有極好的前瞻性,包括對公司及行業未來變化的想象;

公司并非獨立存在,它的競爭對手、產業伙伴、用戶/客戶、內部外部相互連系;

懂得辨識識別一個優秀的創業者,優秀的團隊,以及項目本身的價值、現實(可實現)程度,

3、基礎

了解投資知識,包括Term Sheet等業務條款細節,操作流程等;

由于國外投資完全使用英語,而且所接觸的人也都是英語環境下工作,英語一定要過硬。

4、財務、法律

了解財務報表、國內公司法是最基本的,更專業和深入的則可以交給事務所協助。

5、其他

個人性格、溝通、交際能力等,讓項目關聯的人對你產生信任和好感是很有必要的。

五、從產品人到投資人

1、成為投資人的好處

不再局限于某一工作本身,而是可以全面深入了解全局、產業行業以及眾多個體;

了解資本如何運作、企業如何運作,具有更高的視野和更廣的格局,更加全面系統的認識這個世界;

相比其他職業,個人的成長將更加迅速;

在財務回報、人脈資源等方面都將擁有理想收獲。

2、可選路徑

跳槽加入風險投資公司;

內部轉職進入公司投資部門,做戰略投資者;

自己做天使投資人,或者擔當天使投資人的投資顧問。

創業,創業成功后無論從經驗還是資金上,都具有轉型做投資的極好條件。

3、產品人去做投資的突出優勢

產品人員熟悉產品、技術、業務,乃至用戶、市場,這是判斷項目價值的重要優勢;

具備運營經驗、能夠看懂相關信息、數據,乃至貓膩;

很多風險投資雖然是MBA背景,但對產品完全是門外漢,所以易被忽悠,非常吃虧.

4、從現在開始做準備

除了產品之外,了解公司技術、產品、運營、營銷、服務等全面的運作情況;

學習熟悉投資知識,積極接觸投資相關人士。

六、案例交流及部分建議

1、案例交流

領域:略。

具體:略。

2、對風險投資的建議

團隊與市場同樣重要——只選擇了優秀的人,卻沒有選對正確的市場/項目,最后一樣失?。?/p>

拒絕盲目跟風——不了解,不瞎投;很清晰,堅決投;

多聽專業意見——多和業務一線的人交流,他們職位不高卻非常了解業務,因為業務就是從他們手中實現的。而那些自己不做或沒做過具體業務卻什么都敢點評的人,大都不靠譜;

數據以及解讀——保證你獲得的是關鍵、準確、有效的數據,并且能象看財務報表那樣正確的解讀出來。此外還要記著,類似艾瑞這樣的咨詢公司的調查數據,絕對沒有騰訊百度這樣業務公司的監測數據準確,雖然后者很難或取,但相信前者可能會直接毀了你。

3、對企業投資/并購的建議

辨別所需、整合第一——一定先搞清自己的企業戰略是什么,以及真正需要什么,并非有價值的公司對自己也有價值,并非不賺錢的公司對就不值錢。投資/并購成功與否,很大程度上取決于如何整合,不關注整合細節,只會毀了所并購的項目,錢打水漂,甚至拖累自己。

控制還是毀滅——過分重視控制力,容易毀了被投資的公司,或是讓本來擁有更大獨立發展空間的公司,最終只是為母公司的一個專項功能而存在,而使得其價值大大縮水?;ù箦X買個空殼抱著,又有什么意義?

客觀評估助力效果——戰略投資者的價值,就是在于它能夠在業務層面,最有效的幫助被投資公司成長。當戰略投資者進行投資時,很可能會夸大其對被投資公司的幫助,而戰略投資者考慮并購時,卻往往過于低估自身對被投資目標的推動力量。

七、投資人與創業者

1、投資人與創業者的關系

投資人與創業者是互利共生的,誰也離不開誰。

而投資人與創業者也會產生角色互換,比如在優勢動景(Ucweb)公司,就有一個從投資人到創業者的CEO俞永福,還有一個從創業者(金山)到投資人的雷軍。

一位風險投資的朋友說,做風投,接觸面廣,會學很多不同的行業的東西,其中也會在幾個行業會成為專家,想的會多過做的,最終會積累成判斷力;做經營,做的會多過想的,有時候沒時間判斷就要去執行,但是會在做的過程當中學會如何以最快最有效率的方式達到目的,會將不可能變為可能,這就是創造力和綜合能力,當然也會有助于形成判斷力,以后再去做風投的話,會很有幫助。

不過,從企業家轉去做投資人的很多,反過來卻是很少。投資人,應是職業的最后一站。

2、關于創業

并不是寫一份商業計劃書就能拿到投資,而是借助商業計劃書這個工具,可以將你的創業具體化現實化,讓你自己清晰認識到一個點子如何才能變成一個切實可行的事業。如果面對商業計劃書的種種問題你無從回答和應對解決,證明你還沒有考慮清楚,操作起來風險極大;與之相反,認真利用商業計劃書仔細籌劃,則會幫你理清思路,使你的未來遠景清晰可見。

個人認為,資源與執行,是創業成敗的關鍵。除了主要的人、財、物,部分行業還需要其他特殊資源才能成功。Kaixin001的前期成功,就與它擁有一個成熟的技術團隊密不可分,它可以相對別人更加快速的實現、變化,而其他同類創業公司的技術資源的質量與數量則很難追隨模仿。執行層面除了強調執行力外,執行前的整體規劃、階段步驟做的好的話會更有效率。

最后,創業者看待投資,必須明白的硬道理:“天下沒有免費的午餐?!?/p>

八、Q&A

略。

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